Pendle (PENDLE)
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Pendle surgió durante el verano DeFi de 2020, cuando TN Lee (ex-KyberSwap), Vu Nguyen y dos colaboradores anónimos identificados como GT e YK concibieron el proyecto bajo el nombre inicial de Benchmark. El objetivo era permitir fijar los rendimientos que entonces alcanzaban entre el 10.000% y 20.000% APY en los protocolos DeFi emergentes.
El desarrollo del protocolo siguió una hoja de ruta estructurada que comenzó el 20 de marzo de 2021 con el lanzamiento de la testnet. Posteriormente, el 28 de abril de 2021 se realizó el evento de bootstrapping de liquidez del token PENDLE en Ethereum, seguido del lanzamiento definitivo en la mainnet de Ethereum el 16 de junio de 2021. En noviembre de 2021, el protocolo expandió sus operaciones a Avalanche C-Chain.
Durante el crypto winter de 2022, PENDLE experimentó una fuerte corrección y alcanzó su mínimo histórico de 0,0351 USD en noviembre, tras el colapso de Terra-LUNA. Sin embargo, el 29 de noviembre de 2022 se produjo un hito técnico importante con el lanzamiento de Pendle V2, que introdujo los tokens PT (principal) e YT (yield) junto con un AMM rediseñado.
El año 2023 marcó un punto de inflexión para PENDLE, que registró una subida del 2.526% y cerró en 1,19 USD. Esta tendencia alcista culminó en abril de 2024, cuando el token alcanzó su máximo histórico de 7,52 USD, mientras el TVL del protocolo superaba los 13.500 millones de USD.
En 2025 se produjeron desarrollos significativos, comenzando en agosto con el lanzamiento de Boros, una plataforma de trading de funding rates de futuros perpetuos on-chain, coincidiendo con un TVL récord de 8.300 millones de USD. Boros demostró su tracción registrando 2.900 millones de USD en volumen mensual en enero de 2026. El 28 de octubre de 2025, 21Shares lanzó un ETP sobre PENDLE en la bolsa suiza SIX Swiss Exchange, representando la primera validación institucional del token.
El protocolo implementó cambios estructurales importantes el 20 de enero de 2026, reemplazando el modelo vePENDLE (que requería bloqueo de hasta 2 años) por sPENDLE, un token de staking líquido con periodo de retirada de 14 días. Simultáneamente, se destinó hasta el 80% de los ingresos del protocolo a recompras de PENDLE y se redujeron las emisiones un 30%. En marzo de 2026, Pendle fue integrada como colateral en Aave V4 e incluida en la watchlist de Grayscale para Q2 2026, momento en el que los ingresos anualizados del protocolo alcanzaron los 34 millones de USD.
Pendle opera como un protocolo DeFi que permite separar cualquier activo generador de rendimiento en dos componentes distintos: el token de principal (PT) y el token de rendimiento (YT). El PT representa el activo subyacente que puede recuperarse al vencimiento, mientras que el YT captura todos los rendimientos que se generen hasta esa fecha límite. Esta separación permite que los usuarios que adquieren PT a descuento obtengan un rendimiento fijo garantizado sin riesgo de liquidación, mientras que quienes compran YT especulan con que los rendimientos futuros superarán el precio que pagaron por el token.
El intercambio entre estos tokens PT e YT se realiza a través de un Market Maker Automatizado (AMM) específicamente diseñado para activos que experimentan decaimiento temporal, incorporando liquidez concentrada y una estructura de comisiones dual. Los poseedores del token nativo PENDLE pueden bloquearlo para obtener sPENDLE a partir de enero de 2026, lo que les otorga derechos sobre hasta el 80% de los ingresos del protocolo mediante recompras y participación en la gobernanza. Con el lanzamiento de Boros en 2025, el protocolo extendió su modelo para incluir rendimientos off-chain como las tasas de financiación de futuros perpetuos, operando actualmente en más de 10 blockchains incluyendo Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Base y Solana mediante Chainlink CCIP.
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