Legacy Frax Dollar (FRAX)
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Evolucion historica del precio de Legacy Frax Dollar
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El protocolo Frax nace en 2019 de la visión de Sam Kazemian, un iraní-americano graduado en UCLA y cofundador de Everipedia —la enciclopedia descentralizada que había recaudado 30 millones USD de Galaxy Digital en 2018—, junto con Travis Moore y Jason Huan. Inicialmente denominado Decentral Bank, el proyecto surge de una premisa específica: las stablecoins colateralizadas son ineficientes en capital, mientras que las puramente algorítmicas resultan frágiles. La solución propuesta fue un modelo híbrido fraccionado que combinara ambos enfoques.
El 20 de diciembre de 2020, FRAX se lanza en la mainnet de Ethereum durante el primer día del año UTC. En sus primeros días, el protocolo acumula más de 300 millones USD en TVL. FRAX arranca con una colateralización del 100% (principalmente USDC), diseñado para que el algoritmo reduzca gradualmente el ratio de colateralización conforme crece la confianza del mercado. El 17 de febrero de 2021, FRAX se convierte en la primera stablecoin algorítmica listada en Binance.
Durante 2021, coincidiendo con el DeFi Summer v2, se lanza Frax v2 incorporando los AMOs (Algorithmic Market Operations Controllers): contratos que despliegan el colateral en protocolos DeFi como Curve, Aave y Compound para generar rendimiento destinado al treasury, financiando el crecimiento del protocolo sin emisión inflacionaria. Durante este período, el supply de FRAX alcanza los 2.600 millones USD. En junio de 2022, se lanza FraxSwap, el primer DEX con implementación en vivo de un TWAMM (Time-Weighted Automated Market Maker), basado en investigación de Paradigm.
Tras el colapso de UST/Terra en 2022, Frax abandona el modelo fraccionado en 2023 y migra hacia una colateralización completa del 100%. Este mismo año se lanzan frxETH (liquid staking token) y frxETH V2 (préstamos de ETH a validadores). En enero de 2025, el ecosistema se expande con el lanzamiento de frxUSD, una nueva stablecoin respaldada por el fondo BUIDL de BlackRock (tokenizado por Securitize), T-bills de Estados Unidos y acuerdos de recompra, marcando el primer gran partnership entre DeFi y finanzas tradicionales institucionales.
El 30 de abril de 2025 tiene lugar The North Star Upgrade, una reestructuración fundamental del ecosistema: el token de gobernanza FXS se renombra a FRAX y pasa a funcionar como token de gas de Fraxtal, la capa 2 propia del protocolo. La stablecoin original FRAX adopta la denominación "Legacy Frax Dollar" para distinguirla del nuevo token, manteniendo un supply circulante de aproximadamente 275 millones USD.
Legacy Frax Dollar (FRAX) funciona como una stablecoin completamente colateralizada que mantiene su valor anclado 1:1 al dólar estadounidense mediante un sistema de respaldo total y mecanismos de arbitraje. Tras la migración implementada en 2023, cada token FRAX en circulación está respaldado por activos como USDC, frxUSD y otros activos aprobados por la gobernanza del protocolo. El mantenimiento del precio se logra a través de un mecanismo de arbitraje automático: cuando FRAX cotiza por debajo de 1 dólar, los usuarios pueden comprarlo en el mercado y canjearlo directamente por 1 dólar en colateral, obteniendo una ganancia garantizada que presiona el precio al alza; cuando FRAX supera 1 dólar, los usuarios pueden acuñar nuevos tokens depositando 1 dólar en colateral y venderlos en el mercado, capturando el diferencial de precio.
El ecosistema incorpora contratos inteligentes denominados AMOs (Algorithmic Market Operations Controllers) que despliegan automáticamente el colateral del protocolo en otras plataformas DeFi como Curve y Aave para generar rendimientos adicionales, optimizando la eficiencia del capital depositado. La gobernanza del sistema recae en los poseedores del token FXS, recientemente renombrado como FRAX, quienes votan sobre los parámetros del protocolo y se benefician del crecimiento del treasury. El ecosistema cuenta además con Fraxtal, una blockchain de segunda capa compatible con EVM donde el token FRAX (anteriormente FXS) funciona como token de gas para las transacciones en la red.
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