Compound (COMP)
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A Compound nasceu em 2017 quando Robert Leshner, economista e CFA com experiência prévia na HPM Partners, juntamente com Geoffrey Hayes, fundaram a Compound Labs em São Francisco. O seu objetivo era desenvolver um protocolo de mercado monetário algorítmico sobre a blockchain de Ethereum que permitisse operações de empréstimo descentralizadas.
O protocolo viu a luz em setembro de 2018 com o lançamento da Compound v1 na mainnet de Ethereum, possibilitando pela primeira vez a possibilidade de emprestar e pedir emprestados ativos crypto diretamente em cadeia sem necessidade de intermediários tradicionais. Um ano depois, em novembro de 2019, foi implementada a Compound v2 com melhorias significativas na arquitetura do protocolo. Em fevereiro de 2020 foi introduzido o sistema de governação descentralizada, estabelecendo as bases para a gestão comunitária do protocolo.
O momento decisivo chegou em junho de 2020 com o lançamento do token COMP, evento que popularizou o conceito de yield farming no ecossistema DeFi. Este marco impulsionou um crescimento exponencial do valor total bloqueado (TVL), que passou de 150 milhões para 1.600 milhões de dólares em três anos. O crescimento continuou até atingir um pico de 20.000 milhões de dólares em TVL durante 2021, ano em que também foi lançada a Compound Treasury, dirigida especificamente a instituições financeiras.
Em 2023 produziu-se uma mudança significativa na liderança quando Robert Leshner se demitiu como CEO para fundar a Superstate, uma empresa focada na tokenização de ativos tradicionais. O ano seguinte trouxe controvérsia quando em julho de 2024 a DAO aprovou uma proposta polémica que destinava 499.000 tokens COMP, avaliados em aproximadamente 24 milhões de dólares, ao vault goldCOMP da Golden Boyz. A comunidade denunciou esta decisão como um ataque de governação, especialmente depois de se revelar que o impulsionador do voto, conhecido como Humpy, tinha antecedentes similares noutros protocolos como Balancer e Aura Finance.
Os desenvolvimentos mais recentes incluíram a aprovação em junho de 2025 da criação da Compound Foundation, uma entidade sem fins lucrativos dotada com aproximadamente 9 milhões de dólares em COMP para apoiar o ecossistema durante 18 meses. Em 7 de dezembro de 2025, a DAO tomou a decisão de depreciar a Compound V2 com 99,99% dos votos a favor, pausando empréstimos e cunhagens nesta versão e fixando o reserve factor a 100% para todos os seus ativos. Finalmente, em 18 de abril de 2026, o protocolo enfrentou consequências indiretas do exploit da KelpDAO, onde 294 milhões de dólares foram roubados em rsETH. O atacante utilizou estes tokens roubados como colateral na Compound V3 para pedir emprestado WETH, gerando dívida incobrável e obrigando o protocolo a pausar os mercados afetados.
O Compound funciona como um protocolo de empréstimos descentralizado construído sobre a blockchain Ethereum que conecta mutuantes e mutuários sem intermediários tradicionais. Os mutuantes depositam as suas criptomoedas em pools de liquidez partilhadas e recebem em troca cTokens (como cETH ou cDAI) que representam a sua participação no pool e acumulam juros de forma automática. Os mutuários podem aceder a estes fundos desde que forneçam um colateral de valor superior ao empréstimo solicitado, um mecanismo conhecido como sobrecolateralização que protege o sistema contra incumprimentos.
O protocolo utiliza um sistema algorítmico para ajustar as taxas de juro em tempo real segundo a oferta e procura de cada ativo específico. Quando a utilização de um pool aumenta (mais procura de empréstimos), as taxas sobem tanto para os mutuários como para os mutuantes, criando incentivos para equilibrar o mercado. Se o valor do colateral de um mutuário cai abaixo do limiar mínimo estabelecido, o protocolo permite que terceiros atores chamados liquidadores intervenham para fechar a posição e proteger os fundos do pool.
A evolução do protocolo está controlada por um sistema de governança descentralizada onde os detentores do token COMP podem propor e votar alterações nos parâmetros fundamentais do sistema. Estas decisões incluem modificações nos fatores de colateral requeridos, os modelos matemáticos que determinam as taxas de juro e a incorporação de novos ativos ao protocolo.
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